SpaceX的股价周四上涨，而就在当天，超过 9 亿股内部人士持有的股份获得流通出售资格，这些股份的价值超过1000亿美元。

 

　　部分市场人士所担忧的供给冲击引发的股价暴跌并未上演，至少目前还没有。

 

　　摩根士丹利(213.75, -4.52, -2.07%)的亚当・乔纳斯将本次锁定期到期视作入场良机，而非风险警示。他称SpaceX是“一家具备跨时代复利增长潜力的企业，可大规模将能源转化为网络化 / 集群式智能”。

 

　　他给予该股增持评级，并给出2027年年中300美元的目标价，意味着股价较当前水平有望上涨近两倍。

 

　　乔纳斯认为，SpaceX的火箭发射业务、卫星连接业务以及人工智能资产，使其手握各类要素，“有能力打造行业领先的单位功耗、单位成本、单位时间智能产出”。

 

　　乔纳斯给出的300美元目标价中，超过一半来自SpaceX的 AI 业务板块，其余估值主要来自火箭发射与卫星互联业务。

 

　　他的乐观情景，建立在公司巨额 AI 投入能够转化为可持续的营收与现金流这一前提之上。

 

　　预测市场的交易者依旧持怀疑态度，他们并不认为马斯克旗下的 AI 模型能在年底成为性能最强的大模型。

 

　　Polymarket上一份成交量超 55.6 万美元的交易合约显示：xAI 在年末拿下最强 AI 模型的概率约为3%；而 Anthropic概率为67%，OpenAI为11%。

 

　　这或许会让SpaceX的基础设施角色变得更为关键。资深分析师鲍勃・奥唐奈认为，该公司正越来越像一家新云（neocloud）服务商运营，向外部 AI 开发者出租算力资源。

 

　　因此，即便 Grok 未能在大模型竞赛中胜出，SpaceX依然可以从 AI 需求中获益。

 

　　出租闲置算力，可以让原本可能闲置浪费的基础设施产生收入。但该模式也存在风险：成本仍由 SpaceX 承担，而模型与客户关系却掌握在客户手中。

 

　　摩根士丹利是今年 6 月助力 SpaceX 完成上市的承销银行之一。

 

　　千亿美元解禁并未引发股价暴跌