美联储决议、明星科技股业绩以及APEC会议期间的重磅首脑会谈，将是本周关注重点。

 

　　随着消费者物价通胀压力回落，加之企业季度财报表现向好提振市场风险情绪，美国主要股指均收复了本月之前的失地，再创历史新高，标普500指数首次触及6800点。

 

　　未来一周，市场将迎来美联储决议、明星科技股业绩以及亚太经合组织领导人非正式会议（APEC）的重磅首脑会谈，美股将迎来冲高和波动性的双重机遇与考验。

 

 

　　市场消化降息预期

 

　　本周经济数据发布依然受政府持续停摆影响受限。推迟9天公布的美国9月消费者物价涨幅低于预期，核心通胀更是意外回落，这进一步强化了市场对美联储下周再次降息的预期。数据显示，上月美国消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，低于8月的0.4%，同比增速从8月的 2.9%升至3%，但仍低于华尔街预期的3.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI环比涨幅从8月的0.3%放缓至0.2%，同比涨幅也从8 月的3.1%降至3%，也好于市场预期。

 

　　然而密歇根大学消费调查显示，由于对高物价的担忧持续存在，10月美国消费者信心指数终值降至53.6，连续第三个月下降。密歇根大学消费者调查主任乔安妮许（Joanne Hsu）表示：“消费者认为，与上月相比，当前经济状况几乎没有实质性变化；通胀和高物价仍是消费者关注的核心问题。”

 

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经采访时表示，9月美国消费者价格涨幅低于预期，这为美联储下周降息亮起“绿灯”。不过关税仍在推高商品价格，且其传导效应正不断扩大——服装、家具及个人用品价格均录得显著上涨。根据估算，关税已使整体通胀率提升了0.4个百分点。他预计，假设关税水平自此不再大幅提高，那么关税及美元走弱对商品价格产生的一次性提振效应，将在明年开始消退。

 

　　加拿大道明银行经济高级经济学家费尔特梅特（Thomas Feltmate）对第一财经表示：“得益于核心住房成本大幅降温，9月通胀报告表现略低于预期。但在其他领域，有大量迹象表明，未来几个月居高不下的通胀压力可能仍将持续。”

 

　　市场也在评估政府停摆的影响，第一财经汇总发现，华尔街预测每停摆一周，对经济的冲击在0.1%-0.2%。不过标普全球发布的采购经理人指数（PMI）预览数据显示，10月美国制造业和服务业活动均有所增长，推动私营部门产出以三个月来最快速度扩张。亚特兰大联储经济预测模型GDPNow显示，本季度美国经济增速预期依然高达3.9%。

 

　　美联储潜在降息预期保持稳定。市场预期今年还将有两次25个基点的降息，2026年将再进行两次类似降息。相比之下，美联储9月公布的“点阵图”显示，2025年计划降息两次，明年计划再降息一次25个基点。

 

　　施瓦茨向第一财经表示，在延续宽松立场的同时，美联储官员将持续关注劳动力市场面临的下行风险，然而若就业未出现进一步恶化，联邦公开市场委员会在推出更多降息举措时将采取谨慎态度。他发现，非政府部门的数据显示，目前并未出现大范围裁员或支出缩减的情况，即便招聘速度放缓，居民收入增长与零售支出依旧保持韧性。随着经济面临的下行风险逐渐消退，通胀风险在明年美联储的政策考量中所占权重将显著上升，这一情况将为“更温和降息节奏”提供合理依据。